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学问产业下一个投资“风口”何在

2016年5月16日

  数据显示,截至2016年4月18日,佛山市新三板挂牌上市企业共计50家。而在这50家企业中,仅有一家属于学问传媒产业。事实上,学问创意产业是一个巨大的“蛋糕”,为什么登陆新三板的佛山学问企业那么少?在笔者看来,主要是由佛山产业结构决定。

  笔者从2010年开始在佛山进行投资业务,可以说“地毯式”地跑了一遍佛山所有成长型企业。众所周知,佛山产业结构以制造业为主,因此基本上笔者所投资的企业一半以上都集中在制造业,例如装备制造业、新材料等领域。相比其他地方,佛山学问产业相对较弱。另一个因素是“缺人”,如今受资本青睐的学问产业都与移动互联相结合,这方面的人才同样是佛山的弱项。

  此外,笔者还观察到一个现象,在佛山创业群体中,以外来者居多,本土创业者占少数。因为佛山本土企业家的投资思想相对保守,企业家赚了钱多是买房买车或是海外置业,很少会思考走向资本市场,这样的思想也影响到了下一代,因此佛山本土出身的创业者不多。

  当然,近年来这种思想已有逐步改变,但佛山企业家对资本市场还是处于“慢热”的状态。像北上广深,投资者和创业者一谈就能谈到实质阶段,但在佛山,投资者还要等企业家下决心。而这一等可能就是几年的时间,笔者接触的一些企业为此错过了不少,IPO、新三板甚至新三板的分层。笔者对目前的新三板持有乐观态度,投资一定要趁投资未热的时候进行。公募基金、保险基金的进入,分层交易制度的落地,对于新三板都是利好。企业应该顺势而为。一方面,市场上有140万亿的流动资金;另一方面,银行解决不了大量小微企业的融资问题。如何解决这一矛盾?笔者认为必定要通过新三板、四板市场等多层次资本市场发挥真正融资作用。

  不过,有一点必须承认。一方面佛山本土创业者不多,另一方面佛山从事投行业务的人数也不多。据笔者了解,800万佛山人口,从事投行业务的不到100人。

  那什么样的学问企业更易受资本青睐,走向资本市场?对于笔者来说,投资一个项目最关注的是团队。因为在风险发生时,只有人可以抵御风险。一个团队是不是一个能去西天取经的团队?团队成员之间是否能进行互补?这是大家最为看重的因素。笔者几年前投了广州一个学问创意团队。团队一开始是做客户端游戏,后来随着市场变化改成网页游戏,再到如今的手游、订制化游戏,这一过程就需要团队不停地根据市场需求进行调整。

  其次就是市场因素,要判断企业所在的市场目前是处于培育阶段还是取代阶段。例如,暴风影音和乐视目前所主攻的产品其实盛大早有研究,但盛大早做了十年,当时中国的网速还未达到现在的程度,导致盛大成为了“先烈”。因此,要看企业是否正处于市场的风口。

  第三个方面则是商业模式。如今社会上所认可的商业模式,已经从之前的“做什么赚什么钱”转变为“做什么不赚什么钱”,所以还要研究企业的商业模式能否赚到钱。

  第四方面则是看企业是否具有“两力”——核心竞争力和持续竞争力。核心竞争力是指相比对手有什么优势,持续竞争力是指企业的制度、学问能否领先于人。这四个方面是笔者最为看重的,当然包括企业的投资价格、财务状况同样在考虑范围。

  说到学问企业走资本市场,如何估值是大家普遍关注的一个问题。一般来说,估值是双方协商的结果,有一个市场平均价做参考值,但投资者最终是看重市场的成长性,它体现在企业的营收和净利润、用户数方面。

  其中,与移动互联相结合的学问企业最易受资本青睐。以笔者的投资经历为例,笔者投的一个学问企业近期正准备在新三板上市,估值最高达到12亿,而笔者几年前作为投资者介入时该企业估值仅3000万。为什么会有这样的增长?因为移动互联项目具有较强的爆发性。它不比制造业,后者仅以每年做多少产量增加多少条线的速度进行扩张,而学问产业一旦运用了移动互联,用户数是飞速性的增长,所以会出现这样的爆发性。

  学问产业会是一个比较大的市场,近期笔者也关注该行业的企业。在佛山,投资了如蚂蚁雄兵等学问企业。但笔者认为,对于学问企业来说,除了要会做市场做品牌运营外,更重要是要容纳会做资本的人。像马云一样有足够大的事业和胸怀,就有资本运营者愿意放弃年薪70万美金的工作和他一起打拼,这固然是最好的方式。也有另一种方式,企业可以选择与投行合作,让投行介入与企业一起做资本运营,帮助企业做大做强。

来源(南方日报) 编辑(佚名)

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